2026年9月2日，上海市第一中级人民法院正在审理一起涉及超过38亿元的仲裁撤销案，王健林的名字出现在被告名单上。同一天，有财经媒体公开了关于万达集团财务状况的最新数据：该公司整体负债约6000亿元，核心子公司万达商管有息负债超过1400亿元，年利息支出在70亿到130亿元之间，平均每日利息负担超2000万元。72岁的王健林，醒来后的第一件事就是面对银行的2000万。他的身边，网友们在云南大理偶遇他时，不禁感叹：他身形消瘦，几乎骨瘦如柴，深色的休闲装显得其身体更加单薄，头部在瘦削的肩膀上显得格外突出。十年前，这位曾在电视前豪言“制定一个小目标，先赚一个亿”的中国首富，如今却沦落到“瘦成纸片人”的境地。从2200亿资产到如今的100亿，十年间财产蒸发超过2100亿。那些钱去了哪里？无一例外地填进了万达的债务深渊。

截至2026年初，万达集团的整体负债高达6000亿元，其核心业务万达商管的有息负债更是超过1400亿元。短期内需要归还的有息债务超过300亿元，而万达商管的流动资金只有116亿元，可以说面临着近200亿的资金缺口。更为严峻的是，每年的利息支出在70亿到130亿元之间，每日的利息几乎就是2000万。如此巨额的负债，意味着光是利息每月就要6亿，每年更是超过70亿。王健林的资产处置中，超过六成的资金被利息消耗，真正用于偿还本金的却不足三成，可见他多年来的艰辛努力何其无奈。

此外，融资环境日益恶化。2026年1月30日，万达商管发行了一批3.6亿美元的高级有担保债券，息票率高达12.75%，而同期正常企业的债券利率仅在3%到4%之间，万达的融资成本几乎是他人的三倍。此外，原定于2026年到期的一笔4亿美元旧债也被迫展期至2028年。市场对万达的风险评估已清晰反映在12%以上的利率中。

尽管截至2026年，万达在境内的存续债券已全部偿还，没有违约记录，在地产行业风声鹤唳的情境里，这份“不违约”显得相对体面，但这体面给外界的观感无疑掩盖了水面下的沉重负担。

万达的债务危机并不是偶然产生，而是两场资本对赌的结果。第一次对赌发生在2016年，当时王健林将万达商业从香港私有化退出，意图重返A股市场，并签署协议引入腾讯、苏宁等几家巨头的340亿元投资。然而，由于房地产市场的IPO限制，这个计划未能如愿。失败之后，王健林并未退缩。

而在2021年，他又将核心商管资产整合后重新打包上市，吸引了包括太盟等22家机构的投资，计划在2023年底前完成上市，但四次递交港交所申请皆以失败告终，随之而来的回购资金压力如同海啸袭来。同时，苏宁易购要求王健林支付17.47亿元的仲裁判决，而永辉超市要求的38.6亿元的仲裁裁决也已生效，融创同样对此发起了95亿元的仲裁请求。昔日王健林的“盟友”如今都变成了催债者。

曾几何时，王健林在哈佛的讲台上气宇轩昂，宣称任何竞争者都无法撼动万达的地位。他曾将诸多海外资产揽入怀中，但随着银监会在2017年发表的一纸文件，万达的资金链瞬间被收紧，他不得不以剥离资产方式自救。

万达在2023年到现在累计出售超过85座万达广场，尤其在2025年，一次性打包出售48座核心城市的万达广场，估值已高达500亿元。进入2026年，多个万达广场陆续易主，资产处置协议的总额超过900亿，王健林逐渐失去对万达的控制。